Joomla Software solutions Template

Payday loan

На всеки три години Банката за международни разплащания (БМР) координира провеждането на международно проучване на пазара на валута и деривати. Целта на това проучване е да се събере широкообхватна и международно съпоставима информация за размера и структурата на тези пазари. БМР определя обхвата на данните и методология за тяхното събиране. На национално равнище проучването се осъществява от централните банки/паричните власти на отделните страни.

През 2007 г. 54 централни банки, сред които за първи път и Българската народна банка (БНБ), взеха участие в т.нар. Тригодишно проучване на пазара на валута и деривати. Отдел „Анализи“ към Дирекция „Ковчежничество“ на БНБ координира изследването на българския финансов пазар. Въз основа на предварително проучване БНБ избра 15 търговски банки и 2 инвестиционни посредника (т.нар. отчетни дилъри) за участие. Отчетните институции предоставиха информация за оборота през месец април 2007 г. и позиции на деривати, търгувани извънборсово, към края на месец юни 2007 г.

1. Традиционен валутен пазар

Среднодневният оборот на традиционния валутен пазар, който обхваща спот-трансакции, форуърдни споразумения и суапове на валутния пазар, през месец април 2007 г. възлиза на 558.7 млн. щ.д.

Спот-трансакциите заемат най-голям дял във валутната търговия. Среднодневният оборот на спот-пазара през месец април 2007 г. възлиза на 364.1 млн. щ.д., което формира 65% от съвкупния оборот. Останалите трансакции са осъществени чрез форуърди и суапове на валутния пазар, на които се падат съответно 3% и 32% от общия оборот.

Най-активно търгуваните валути са евро, щатски долар и лев. Трансакциите евро/щатски долар и лев/евро представляват съответно 45% и 39% от оборота. Трансакциите на някоя от тези валути срещу друга формират 11% от съвкупността. Трансакциите на други валутни двойки, различни от евро, щатски долар и лев, възлизат само на 1% от отчетения оборот в тази категория.

По контрагенти съвкупните трансакции са осъществени, както следва: 43% между отчетни дилъри, 31% между отчетни дилъри и други финансови институции и 26% между отчетни дилъри и нефинансови клиенти. Трансакциите, които са осъществени само между отчетни дилъри, в по-голямата си част са презгранични, т.е. с чуждестранни отчетни дилъри. При трансакциите между отчетни дилъри и други финансови институции 61% и почти всички сделки с нефинансови клиенти са осъществени с контрагенти с местожителство в страната.

Що се отнася до падежната структура на форуърдните споразумения и суапове на валутния пазар в интервала до 1 г., 80% от трансакциите са с падеж от „7 дни или по-малко“, докато останалите са с падеж „от 7 дни до 1 г.“.

2. Извънборсов пазар на деривати на валута и лихвени проценти

Среднодневният оборот на извънборсовия пазар на деривати на валута (валутни суапове и опции) и лихвени проценти (форуърдни споразумения за лихвени проценти, лихвени суапове и опции) през месец април 2007 г. възлиза на 26.1 млн. щ.д.

Суаповете са най-често използваният дериватен инструмент, търгуван извънборсово, и формират 89% от съвкупния оборот. Опциите за валута и лихвени проценти се използват сравнително по-рядко за хеджиране на позиции на българския пазар.

Валутната структура на трансакциите на деривати включва евро, щатски долар и лев. При дериватите, съдържащи валутен риск, преобладават трансакции на EUR/USD и BGN/EUR, които формират съответно 58% и 38% от съвкупността. Останалата част представляват деривати за размяна на BGN/USD. Преобладаваща част от трансакциите на деривати за лихвени проценти на една валута (при които не се извършва размяна на повече от една валута и не носят валутен риск), са в евро (81%).

Приблизително 80% от съвкупните трансакции на деривати са осъществени само между отчетни дилъри. Останалата част се покрива почти изцяло от търговия между отчетни дилъри и нефинансови клиенти. Характерно за търговията с деривати е, че преобладават презграничните трансакции.

3. Позиции на деривати на валута, лихвени проценти, акции, кредити, суровини и други продукти

На втория кръг от проучването на пазара на валута и деривати, който обхваща отчитане на отворени позиции (наличности) на деривати към 30 юни 2007 г., участваха общо 13 търговски банки. Обхватът на данните се оценява като представителен за приблизително 99% от пазара на деривати в България през периода на наблюдение. Индивидуалните позиции на трима от участниците в проучването (с най-голям размер на позициите) формират 82% от всички отчетени позиции, което свидетелства за наличието на висока концентрация на местния пазар на дериватни инструменти.

Общият размер на отворените позиции на деривати по номинална стойност на контрактите към края на месец юни 2007 г. възлиза на 2.8 млрд. щ.д. Най-висок дял на отворените позиции се наблюдава при традиционните рискови категории – деривати на валута и лихвени проценти, които имат относителен дял съответно от 76% (2.1 млрд. щ.д.) и 21% (1 млрд. щ.д.). Търговските банки отчетоха незначителен размер отворени позиции на деривати а акции, кредити и други продукти.

Разпределението на отворените позиции по типове финансови инструменти е, както следва: 96% представляват форуърдни споразумения и суапове за лихви и валута, а останалите 4% – основно опции на извънборсовия пазар. Относителният дял на отворените позиции в други дериватни инструменти е несъществен спрямо горните две категории. Тези данни са съпоставими с наблюденията от първия етап на проучването на оборота през месец април 2007 г.

Валутната структура на позициите разкрива висок относителен дял на дериватите, деноминирани в евро (55%), лев (24%) и щатски долар (18%). Останалите позиции (3%) се разпределят в базисни валути, сред които: GBP, CHF и JPY.

Брутната пазарната стойност на контрактите, която дава текуща оценка за риска на позициите, възлиза на 154 млн. щ.д. Съотношението между номиналната и брутната пазарна стойност на контрактите е високо и се обяснява с действието на пазарни фактори, както и с непълния характер на отчетността на пазарните стойности на контрактите, които към датата на изследването представляват отворени позиции.

На интернет страницата на БМР (www.bis.org) са публикувани глобални резултати от Тригодишното проучване на пазара на валута и деривати от 2007 г. Там също са приложени връзки към резултатите от националните проучвания.

За допълнителна информация относно проучването може да се обръщате към Борис Петров, началник на отдел „Анализи“, тел. 9145 750, или e-mail: Petrov.B@bnbank.org, и Надя Николаева, експерт в същия отдел, тел. 9145 763, или e-mail: Nikolaeva.N@bnbank.org.

Приложение 1

Проучване на пазара на валута и деривати

Отчитане на оборота

Договори за валута и деривати: инструменти

Оборот в номинална или абсолютна стойност на контрактите през месец април 2007 г.

(Среднодневна стойност в млн. щ .д.)

Бележка:  Несъответствията между общите суми и стойностите на компонентите се дължат на закръгляване.

Приложение Проучване на пазара на валута и деривати

Отчитане на оборота

Договори за валута и деривати: контрагенти

Оборот в номинална или абсолютна стойност на контрактите през месец  април 2007 г.

(Среднодневна стойност в млн. щ .д.)

Приложение 3

Проучване на пазара на валута и деривати

Отчитане на оборота

Договори за валута и деривати: валутна структура

Оборот в номинална или абсолютна стойност на контрактите през месец април 2007 г.

(Среднодневна стойност в млн. щ .д.)

Приложение 4

Проучване на пазара на валута и деривати

Отчитане на оборота

Договори за валута и деривати: валутна структура

Оборот в номинална или абсолютна стойност на контрактите през месец април 2007 г.

(Среднодневна стойност в млн. щ .д.)

Приложение 5

Проучване на пазара на валута и деривати

Отчитане на оборота

Договори за валута и деривати: валутна структура

Оборот в номинална или абсолютна стойност на контрактите през месец април 2007 г.

(Среднодневна стойност в млн. щ .д.)

¹ Трансакции на други валутни двойки, които не включват евро, щатски долар и лев.

² Сума на оборотите „EUR/USD/BGN за“ и колона „Останали“.

Приложение 6

Проучване на пазара на валута и деривати

Отчитане на оборота

Договори за валута и деривати: падежна структура

Оборот в номинална или абсолютна стойност на контрактите през месец април 2007 г.

(Среднодневна стойност в млн. щ .д.)

Приложение 7

Проучване на пазара на валута и деривати

Отчитане на позиции

Абсолютна стойност на отворени позиции на деривати: инструменти

По остатъчен срок до падежа към края на месец юни 2007 г.

(млн. щ .д.)

Приложение 8

Проучване на пазара на валута и деривати

Отчитане на позиции

Абсолютна стойност на отворени позиции на деривати: валутна структура

По остатъчен срок до падежа към края на месец юни 2007 г.

(млн. щ .д.)

¹ Абсолютната обща стойност на дериватите на валута, при които се осъществява размяна на повече от една валута и носят валутен риск, представлява сбор от позициите на съответните инструменти, разделен на две.